Aktivity

Skupina Krupa Global Investments na přelomu roku 2019 a 2020 vybudovala akciovou pozici ve fotbalovém klubu Manchester United v objemu přibližně 60 000 ks akcií.

Akcie Manchester United jsme vyhodnotili jako hluboce podhodnocené, a to na úrovni kolem 16-17 USD za akcii, v porovnání s jinými fotbalovými kluby v Evropě s podobnou základnou fanoušků, kulturou a povědomím o značce. Máme důvěru ve vedení klubu Manchester United, které považujeme za dostatečně kompetentní na to, aby dokázalo zvrátit nepříliš zdařilé výsledky posledních let a klub začal opět podávat úspěšné výkony nejen z ekonomického hlediska, ale také na hřišti.

Investici jsme úspěšně dokončili se zhodnocením 20 %.

Krupa Global Investments zhodnotila svoji portfoliovou investici do americké společnosti Infrastructure and Energy Alternatives o více než 40 %.

IEA patří k předním firmám se specializací na stavbu větrných a solárních parků především v USA. Kvůli nedávným akvizicím byla společnost pod tlakem a její akcie padly na historické minimum. Na počátku července 2019 IEA oznámila, že vyhrála dva nové kontrakty na výstavbu větrných parků v Texasu o výkonu 272MW a 242 MW, které budou poskytovat elektrickou energii pro více než 130 tisíc domácností v Texasu v okolí Dallasu. Hodnota kontraktů je USD 150m. Akcie společnosti EIA na základě uvedeného vývoje rostly o 40 %.

KGI výrazně zhodnotila jednu ze svých aktuálních investic v oblasti farmaceutického průmyslu. Využili jsme příležitosti a naše očekávání nárůstu portfoliové investice do americké farmaceutické společnosti Melinta Therapeutics se potvrdilo. KGI zhodnotila svoji investici o více než 200 %.

Melinta Therapeutics je biotech firma, která se specializuje na výrobu a vývoj nových antibiotik. Aktuálně americká instituce FDA (Food & Drug Administration) potvrdila, že se bude zaobírat dalším využitím pro existující lék Baxdela, který se momentálně využívá zejména při kožních onemocněních. Trh tuto skutečnost ohodnotil výrazným růstem hodnoty společnosti.

Farmaceutický průmysl a zdravotnictví je odvětvím, kde disponujeme výborným knowhow a zhodnocení investice ve společnosti Melinta Therapeutics potvrzuje, že umíme najít a využít zajímavé příležitosti, které trh v této oblasti nabízí. Investici jsme realizovali v průběhu června 2019.

Akcie společnosti GAM Holding zaznamenaly od loňského roku výrazný propad své hodnoty kvůli hrubým porušením předpisů portfoliomanažera Tima Haywooda. Fond manažer totiž investoval do nelikvidních cenných papírů. Na základě těchto událostí začali investoři vybírat peníze z fondů skupiny GAM v celkové hodnotě až 30 miliard švýcarských franků.

KGI chce řešit současnou situaci a problémy společnosti GAM k dosažení jejího dalšího pozitivního vývoje. Požadujeme, aby společnost GAM jasně definovala další strategii, zlikvidovala nevýhodné investice a zabránila dalšímu odlivu kapitálu ze společnosti. Požadujeme, aby Tim Haywood převzal odpovědnost za svoje kroky.

Krupa Global Investments vybudovala svoji pozici v GAM na přelomu 1. a 2. čtvrtletí 2019. Cílem KGI v tomto projektu je být aktivistickým investorem a dosáhnout naší aktivitou zvýšení hodnoty společnosti. Oslovujeme ostatní akcionáře společnosti GAM a naším záměrem je sdílet s nimi naši strategii a iniciovat společný postup.

KGI snížila svoji pozici v GAM Holding v březnu 2020 poté, co vedení nepředložilo smysluplnou strategii pro akcionáře. KGI je připravena opětovně navýšit svoji akciovou pozici v případě, kdy bude GAM aktivně hledat strategického investora, což považujeme jako nezbytné pro růst AUM společnosti a představuje to klíč k budoucímu úspěchu GAM. Strategický investor by měl mít know-how z podobného odvětví, jako je správa aktiv nebo pojišťovací činnost.

Krupa Global Investments oznamuje svoji pozici ve španělském maloobchodním řetězci DIA (Distribuidora Internacional de Alimentación) a plně podporuje iniciativu “Make DIA Champion” společnosti L1 RETAIL, kterou vlastní Michail Friedman, jeden z nejbohatších ruských byznysmenů. Jsme přesvědčeni, že schopnost společnosti L1 RETAIL provést zásadní změny ve společnosti DIA je doložena jejími úspěchy v ruské maloobchodní skupině X5 Retail Group a také v jejím řetězci zaměřeném na zdravý životní styl, britské společnosti Holland & Barrett.

Řetězec DIA má ve Španělsku, Portugalsku, Brazílii, Argentině a Číně přes 6100 obchodů. Tržby v roce 2018 dosáhly 9,3 miliardy eur.

Wirecard je německá technologická firma, která se zaměřuje na zpracování elektronických plateb a vydávání vlastních kreditních karet. Firma působí především v rámci EU a v Asii. Jejich konkurencí je například společnost VISA či Mastercard.

Dlouhodobě jsme vývoj ve společnosti Wirecard sledovali a využili poklesů hodnoty akcie k investiční příležitosti pro long pozice. Na základě událostí, kdy došlo k řadě obvinění z falešných účetních praktik této společnosti, ale i k podpoře Wirecard ze strany německého regulátora a německé vlády, jsme využili vývoje ceny akcie a na základě našich analýz uskutečnili spekulativní investice se zhodnocením. Při hodnotách akcie na úrovni kolem 115 EUR/akcie jsme naši pozici nakupovali a následně při nárůstu prodávali se zhodnocením.

Na začátku roku 2020 jsme v rámci Wirecard uzavřeli naše long pozice a otevřeli short pozice. Situaci na trzích jsme vyhodnotili jako příliš optimistickou a viděli jsme zde potenciál právě pro stortování. V únoru 2020 jsme pak pozici ve Wirecard kompletně uzavřeli se ziskem.

KGI požaduje, aby vedení společnosti Hrvatski Telekom učinilo kroky vedoucí k transparentnosti finančních toků a zastavilo účelové vyvádění financí a snižování hodnoty společnosti Hrvatski Telekom. V otevřeném dopise vyzýváme management Deutsche Telekom, majoritního vlastníka Hrvatski Telekom, aby konal transparentně a řádným způsobem v zájmu všech akcionářů společnosti. V takovém případě vidíme až dvojnásobný potenciál růstu hodnoty Hrvatski Telekom.

Deutsche Telekom kladnou hotovostní pozici Hrvatski Telekom využívá jako zdroj levného financování pro své projekty s netransparentní majetkovou strukturou a ke zlepšení konsolidovaných ukazatelů zadluženosti. KGI je připravena učinit kroky k zastavení těchto nevýhodných finančních operací managementu a zastavení upřednostňování financování společnosti Deutsche Telekom namísto vyplácení dividend společnosti Hrvatski Telekom. Jde o velmi podobný model nestandardních finančních operací jako v případě české společnosti Unipetrol.

Společnosti skupiny KGI disponují významným podílem a patří mezi deset největších akcionářů společnosti Hrvatski Telekom.

Krupa Global Investments dvojnásobně zhodnotila svoji investici v americké společnosti Diebold Nixdorf, která vyrábí bankomaty po celém světě.

KGI vyhodnotila investiční potenciál finančně retailové společnosti Diebold Nixdorf a v průběhu 2. poloviny loňského roku nakoupila významný akciový podíl v hodnotě stovek milionů korun. KGI se tak stala jedním z největších institucionálních akcionářů této společnosti, kdy svůj podíl drží prostřednictvím akcií a CFD.

Na základě aktivistické iniciativy KGI došlo k výměně managementu a zefektivnění řízení společnosti Diebold Nixdorf. Po realizaci efektivních kroků a změn, ke kterým KGI vyzývala management, a následnému naplnění očekávaného pozitivního vývoje hodnota akcií této společnosti vystoupala o více než 80 %. Aktuální hodnota akcie Diebold Nixdorf činí 8.5 USD a investice KGI se zhodnotila téměř dvojnásobně.

Krupa Global Investments nakoupila významnou pozici ve společnosti Facebook po prudkém pádu akcií v době, kdy 2Q 2018 výsledky naznačily zpomalení růstu počtu uživatelů a snižování marže do budoucna spojené především s náklady na GDPR a dalšími kroky, které mají ochránit data uživatelů na největší sociální síti. V posledním kvartálu byl Facebook terčem skandálu okolo agentury Cambridge Analytica, která využívala data uživatelů z Facebooku pro politické účely, což mělo taktéž jistý vliv na horší kvartální výsledky společnosti. Avšak KGI tento pokles vyhodnotila jako příležitost pro rychlé zhodnocení v průběhu pár týdnů.  Cena akcií Facebooku po propadu rychle otočila trend, jelikož sociální síť má ještě velkou perspektivu především v lepší monetizaci jejich uživatelů v regionu Asia Pacific, kdy 2/3 tržeb tvoří 1/3 uživatelů EU, USA a Kanady.

Krupa Global Investments úspěšně zhodnotila svoji investici do americké pojišťovny AmTrust Financial v řádu desítek procent. Při prodeji akcií v privatizaci společnosti AmTrust získala KGI částku 70 milionů dolarů.

K této investici jsme přizvali i legendu světového aktivistického investovaní, Carla Icahna. Pan Icahn se k naší aktivitě připojil a společně jsme dosáhli postupného zvýšení hodnoty akcie AmTrust.

Přesto však nepovažujeme cenu odkupu při privatizaci za férovou a podali jsme k soudu v USA žalobu na náhradu škody. Po společnosti AmTrust požadujeme částku v hodnotě vyšších desítek milionů dolarů. Na 121 stranách žaloby přesně popisujeme propojenost osob a jejich kroky vedoucí k účelovému snížení hodnoty společnosti AmTrust. Věříme, že budeme u soudu v USA úspěšní stejně jako s naším podnětem směřovaným k Evropské komisi. Ta již potvrdila, že se tímto případem zabývá a prošetří jej.

Žaloba, kterou podala společnost Krupa Global Investments společně s Arca Capital k americkému soudu kvůli privatizaci americké pojišťovny AmTrust, dostala zelenou. Soud nyní potvrdil, že majoritní vlastníci společnosti AmTrust manipulovali s procesem privatizace a způsobem oceňování hodnoty společnosti. KGI a Arca si v žalobě nárokují dohromady částku ve výši 15-30 mil. USD.

Krupa Global Investments ukončila investici do akcií Borussia Dortmund v listopadu 2018. Realizovali jsme zhodnocení naší investice o více než 30 % díky skvělým výsledkům v Bundeslize, když BVB zaujala první místo na začátku sezóny a zajistila si tím pozici a přímou účast v Lize mistrů. Ponechali jsme si určitou akciovou pozici, protože věříme v prosperitu a dlouhodobý úspěch Borussia Dortmund a také věříme, že se nám podaří nastavit určitou formu spolupráce s mládeží úspěšného fotbalového projektu Ondrášovka Cup, který naše skupina již řadu let organizuje v České republice. Pevně věříme, že BVB v příštích letech předčí své úspěchy díky skvělé akademii pro mladé hráče a nedávnému přestupu Matse Hummelse z Bayern Mnichov.

Krupa Global investments ke konci roku 2017 se ziskem vyprodala akcie společnosti Teva Pharmaceutical Industries Limited. Pozici ve výši cca 10 mil. USD jsme drželi přibližně měsíc a půl.

Akcie Tevy se začátkem listopadu 2017 propadly na dlouhodobá minima z obavy, jak se společnost silně zadlužená akvizicí Actavisu vypořádá s tlakem na marže a propadnutím patentu na klíčový produkt Copaxone. Nově jmenovaný CEO Schultz představil v polovině prosince restrukturalizační plán, což mělo pozitivní vliv na akcie společnosti. Podle tohoto plánu však Tevu čeká snižování nákladů včetně propuštění 14 000 zaměstnanců (1/4 všech zaměstnanců společnosti) a umoření části z vysokého zadlužení, což je složitý proces se spoustou rizik, která mohou ještě negativně ovlivňovat cenu akcie. Z tohoto důvodu jsme pozici opustili, ale Tevu dále sledujeme a v případě poklesu ceny jsme připraveni do pozice opět nastoupit.

Krupa Global Investments je jedním z největších českých akcionářů společnosti EMH, jejíž česká dceřiná společnost Geomet provádí průzkum těžby lithia pod Cínovcem a v následujících letech zde plánuje uskutečnit jeho těžbu a zpracování. Projekt významným způsobem podpoří výzkum a vývoj nejen v regionu, ale v celé ČR, a zároveň dojde k podpoře vzdělanosti a ke zvýšení zaměstnanosti příslušné kvalifikované pracovní síly.

Skupina KGI se dlouhodobě aktivně angažuje a činí kroky za účelem rozvoje a reálného uskutečnění projektu těžby a zpracování lithia na Cínovci. Jako první navrhla navázání strategicky významné spolupráce se skupinou ČEZ s cílem dosáhnout urychleného postupu v projektu těžby lithia.

Krupa Global Investments a.s. společně se společností České Lithium a.s. a partnery zveřejnila dobrovolnou nabídku odkupu až 29,9 % vydaných kmenových akcií (s hlasovacím právem) společnosti European Metals Holdings Limited. KGI v současné době vlastní 1 910 000 akcií EMH, tedy přes 1 % celkového počtu vydaných kmenových akcií. KGI jakožto český investor plánuje posílit svou účast v projektu Cínovec a přispět svými znalostmi místních podmínek a svým know-how.

Akcie společnosti Hilton jsme nakoupili po tzv. reverse stock splite, kde firma chtěla odemknout potenciál různých segmentů byznysu. Jelikož jsou všechny odvětví společnosti Hilton zdravé, je to logický krok, ktery vytvořil několik firem a tím zvýšil hodnotu firmy Hilton jakožto celku. Vznikly tři nové entity: Park Hotels & Resorts, Hilton Grand Vacations a Hilton Worlwide Holdings, kde vznikla investiční příležitost při poklesu ceny akcií, kterou jsme využili.

Investice do stabilní rakouské pojišťovací skupiny působící v dynamicky se rozvíjejícím CEE regionu. Akcie společnosti byly na přelomu let 2015 a 2016 pod prodejním tlakem, protože VIG především vlivem jednorázových operací (odpis IT a goodwillu) nenaplnil očekávání na úrovni čistého zisku. Negativní vliv na společnost mělo i prostředí nízkých úrokových sazeb. Z našeho pohledu byl výrazný pokles akcií přehnanou reakcí na snížení zisku a dividendy. Společnost měla velmi silnou bilanci, byla valuačně podhodnocená a vykazovala poměrně dynamický růst na nových trzích v rámci CEE regionu, proto bylo pouze otázkou času, kdy zisk společnosti začne opět růst a zlepší se negativní sentiment ve vnímání tohoto titulu, což se v druhé polovině 2017 potvrdilo.

Krupa Global Investments vstoupila do rafinerské společnosti Unipetrol v době, kdy trh ještě nedokázal správně ocenit její pozitivní vývoj. Akcie byly stlačeny na extrémně nízkou úroveň díky nečitelné strategii majoritního akcionáře a také vlivem havárie v areálu Záluží. Unipetrol však těžil z vysokých rafinérských a petrochemických marží a také z velmi dobré pojistky, která kryla opravu poškozené technologie i ušlý zisk. Společnost proto vykazovala rekordní zisky a navíc měla velmi silnou bilanci bez dluhu a s přebytečnou hotovostí. Opětovné zprovoznění poškozené etylenové jednotky a schválení dividendy přispělo k růstu kurzu akcií, který byl navíc korunován dobrovolnou nabídkou převzetí, kterou učinil majoritní akcionář.

Krupa Global Investments s odvážnou strategií využila příležitosti a skupovala akcie O2 v době, kdy nejistota způsobená nejasnými záměry majoritního akcionáře na rozdělení společnosti srazila hodnotu akcií O2 na historické dno. Úspěšné rozdělení společnosti spolu s návratem akcií do mezinárodního indexu MSCI se projevilo opětovným růstem ceny akcií, což nám umožnilo úspěšně exitovat z projektu